大摩：港银中偏好估值合理的国际性银行 予汇丰控股及渣打集团“增持”评级

　　摩根士丹利发布研报称，上半年本地利率因素及信贷质素风险持续，一众银行股中较偏好国际银行多于本地银行，因本地银行估值偏高，而国际性银行估值相对合理、资本回报具支持及前景正面，维持对（00005）及（02888）的“增持”评级。

　　大摩认为，（02388）股息回报将获支持，相信即将公布的中期业绩当中净息差将受压，但非利息收入预料表现强劲，将关注管理层对信贷质素及资本管理的看法，予“减持”评级，目标价从24.7港元上调至31.4港元。该行又指，（00011）估值偏高，维持减持评级，目标价由93港元升至94.5港元。

　　该行认为，银行股第二季业绩将主要受HIBOR下跌及香港商业地产信贷质素恶化的影响，预料财富管理业务及市场收入可抵销部分压力，但相信下半年挑战仍存在，预计银行净利息收入及净息差将于第三季录得按季下跌，至第四季有望轻微复苏。随着美国利率预期下降，大摩预期2026年净息差可进一步收窄。