在过去三年里，人工智能这一技术让华尔街为之着迷，也在硅谷掀起了狂热的追捧热潮，而如今，其周遭的氛围却突然发生了转变。
虽然现在就断言 2025 年 8 月是人工智能寒冬的开端、人工智能回调的起点、人工智能泡沫破裂之时，或是其他任何形式的降温节点，都还为时尚早，但不可否认的是，行业内接连出现的挫折正让投资者、企业和客户们开始重新审视。
其中包括：
Meta（元宇宙平台公司）近期还在为人工智能人才开出 1 亿美元的签约奖金，如今却已实施 *** 冻结，且有报道称其正考虑缩减人工智能部门规模。
OpenAI 首席执行官、业内更大的 “hype man”（狂热推动者）山姆・奥特曼，在媒体采访中时不时会提及 “泡沫” 一词。
被 OpenAI 标榜为具有博士水平、能带来颠覆性变革的 ChatGPT - 5，遭遇了滑铁卢。
由英伟达支持的云计算公司 Coreweave，在短短一周多的时间里，市值蒸发了近 40%。
麻省理工学院的研究人员发布的一份报告显示，企业推出的生成式人工智能程序中，有 95% 都未能实现其主要设计目标 —— 增加收入。
Anthropic 和 OpenAI 已达成协议，几乎无偿向美国 *** 提供其产品 —— 即便它们正烧钱不断，且尚无明确的盈利路径。
所有这些情况都促使交易员们纷纷抢购 “灾难看跌期权”—— 这种期权就像是市场下跌时的一种保险，以防我们重蹈上世纪 90 年代末 *** 泡沫破裂的覆辙。据报道，投资者不仅仅是在为市场回调做准备，更是在为可能出现的暴跌严阵以待。
“我猜测这将引发一场更大规模的回调，”JonesTrading 首席市场策略师迈克・奥罗克对我说道，他还指出，Meta 为吸引人工智能工程师而开出堪比美国国家橄榄球联盟（NFL）级别的薪酬套餐，“这一迹象表明，相关支出已经到了离谱的地步。”
那些一直支撑着整个市场的科技股，包括英伟达（NVDA）、（MSFT）和帕兰提尔（PLTR），本周均出现下跌。（当然，华尔街所考量的远不止科技行业的这些*。还有关税问题、喜忧参半的零售业收益，以及尤为重要的一点 —— 美国总统正试图安插亲信进入美联储。这一央行层面的变故，让人们更加关注美联储主席杰伊・鲍威尔周五的讲话。即便是在正常时期，鲍威尔一个细微的表情变化都可能影响市场走势。美国东部时间上午 10 点，当投资者们收听讲话时，华尔街将会鸦雀无声。）
资产管理集团高级投资策略总监罗布・霍沃思本周对我的同事约翰・托菲吉表示，对于部分投资者而言，科技股的回调 “只是一个暂停，随着投资者紧缩战线、重新思考如何配置科技领域的资金，市场可能会重焕生机”。
或许会是这样。但市场的起伏只是衡量人工智能影响力的一个方面，即便连人工智能最激烈的一些批评者也认为，其衰落不会在一夜之间发生。
“泡沫破裂从来都不会是单一事件，而是一系列对这种除了空洞炒作外从未证明过自身价值的技术，在情绪上发生转变的过程，” 科技作家、播客《Better Offline》的主持人埃德・齐特伦对我说道。“无论如何，已经过去三年了，在某个时刻，总得有证据来证明这一切是值得的…… 相关叙事已经失控，唯一的解决办法就是展示实际的回报，但这些公司中没有一家能做到。”
