● 张佳琳 李蕴奇
Wind数据显示，今年以来，国有大行股价连创历史新高，银行、保险板块累计涨幅均超10%……因股息率较高、分红稳定、估值较低，银行股、保险股成为资金青睐的对象。展望未来，受权益市场上涨、增量资金涌入、基本面改善等因素提振，业内人士认为，银行股、保险股仍将保持强势。
银行股保险股表现亮眼
在A股市场，截至8月20日收盘，Wind数据显示，银行板块2025年以来累计涨幅约14%，保险板块累计涨幅约13%。个股方面，今年以来，、、涨幅均超30%，、涨幅均超15%。
再看港股市场，银行股和保险股也有亮眼表现。截至8月20日收盘，青岛银行、、重庆农商行、等H股今年以来涨幅均超30%，新华保险H股涨幅超120%。
今年以来，银行股和保险股走势强劲，其中既有股市回升向好的因素，也有银行股、保险股本身估值较低的因素。巨丰投顾高级投资顾问于晓明告诉记者，银行股、保险股的上涨缘于“趋势的力量”。受益于高股息、地方化债缓解银行资产质量压力等因素，而且当前估值尚处于低位，银行股上涨动力充足。保险股上涨的原因则是权益市场回暖推升险企投资收益增加、银保渠道转型优化了负债端。
险资追逐是重要原因
银行股上涨的背后是险资持续流入。今年以来，多项利好政策鼓励中长期资金入市，显著增加了险资对银行股的配置需求。
业内人士普遍认为，在低利率和资产荒背景下，银行股高股息、高分红的特点对于险资构成较强吸引力。与此同时，银行股估值波动较低，符合险资稳健投资需求。
今年以来，银行股持续被险资“扫货”，例如、农业银行、、、等银行股被险资举牌。以浙商银行为例，民生人寿于8月11日增持100万股浙商银行H股股份后，持股比例达到5%。根据港股市场规则，触发举牌。
“当前险资面临较大的资产再配置压力，倾向于寻找底层资产安全、长期收益稳定的投资标的。银行股与险资的投资需求较为契合。”某险企人士表示。
不仅如此，前段时间险资时隔六年再度举牌保险股也备受市场关注。分别于8月11日、12日举牌中国太保H股、H股。非银金融行业研究负责人孔祥认为，险企举牌同业公司主要释放三重信号：一是保险股具备中长期估值修复空间；二是险资高股息策略增强，保险股被重新定义为“另类红利资产”；三是新会计准则下，险企资产负债联动效率提升。
未来股价料保持强势
业内人士表示，银行股、保险股的估值仍具有吸引力。从银行股来看，研究所银行首席分析师刘杰表示，未来险资增配银行股空间较大，原因有二：一是新增保费带来的增量资金，二是险企用足权益类资产配置上限带来的增量资金。 *** 此前明确表示，对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
目前财产险、人身险行业多数公司的理论权益类资产配置上限为其上季末总资产的30%。“无论是监管部门引导下新增保费入市，还是提升存量资产中权益类资产的配置比例，险资都将带来可观的增量资金。在资金面驱动下，银行股估值仍有修复空间。”刘杰称。
对于保险股，业内人士普遍认为，人身险预定利率下调、资本市场向好等因素有望缓解保险行业利差损压力，看好保险股长期配置价值。
