近日，A股多个指数均突破阶段高点，创下近年来新高，其中上证指数创下近十年新高。伴随A股持续上行，作为“行情旗手”的券商股也吹响号角，在此背景下，银华基金旗下银华中证全指证券公司ETF发起式联接（A类：025193；C类：025194）今起发行，为普通投资者关注券商股提供全新场外工具。（数据来源：Wind，截至2025.08.18，指数历史业绩不预示未来表现）
作为联接基金，银华中证全指证券公司ETF发起式联接通过投资券商ETF（159842），间接跟踪（399975.SZ）。自2021年3月成立以来，券商ETF规模持续提升，最新规模已达40.83亿元，在跟踪该指数的ETF中处于规模前列。不仅如此，券商ETF还是目前同类产品中管理费率更低一档。（数据来源：Wind，截至2025.08.15，同类产品指跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品，共13只，券商ETF规模处于5/13）
回顾A股历史，几乎每一轮上涨行情中，作为“股市风向标”的券商股均扮演了重要的发动机角色。比如在2014-2015年的上涨行情中，中证全指证券公司指数（399975.SZ）大涨238.19%，大幅领先同期沪深300（119.15%）、上证指数（114.23%）；2024年9月24日金融政策多箭齐发以来，A股进入上行阶段，证券公司指数累计涨幅已有58.75%，同期沪深300、上证指数涨幅分别为31.96%、35.62%，券商板块超额收益显著。（数据来源：Wind，统计区间为：2014.07.22-2015.05.12；2024.09.24-2025.08.18，指数历史业绩不预示未来表现）
今年以来，券商板块业绩表现更是强劲。当前已披露2025年半年报或业绩快报/业绩预告的相关券商及券商概念股在上半年的营收净利均取得正收益，且同比均有不同程度的增长。（资料参考：北京商报《“牛市旗手”吹响上攻号角，四连板，行业指数8月涨超9%》，2025.08.18）
伴随A股市场进入上行阶段，券商板块投资价值再度受到市场关注。从短期维度看，交易放量、指数向好或提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率，驱动盈利预期上修与估值抬升；从中期维度看，资本市场高质量发展下，监管持续优化有望打开业务空间、抬升行业ROE中枢；从长期视角看，在以一流投行建设及《证券公司分类评价规定》为代表的政策引导下，证券行业供给侧结构性改革有望稳步推进，优质头部券商与特色化中小机构盈利能力、投资价值均有望持续提升。（资料参考：中金研究《券商板块缘何表现强劲？》，2025.07.25）
展望后市，券商板块上行空间或有望进一步打开。投资者可以考虑借道券商ETF以及正在发行的银华中证全指证券公司ETF发起式联接，关注券商板块投资价值。（资料参考：中金研究《券商板块缘何表现强劲？》，2025.07.25）
风险提示：
中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，2020-2024年收益率分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。
基日为2004年12月31日，2020-2024年收益率分别为27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%、14.68%。
上证指数基日为1990年12月19日，2020-2024年收益率分别为13.87%、4.80%、-15.13%、-3.70%、12.67%。
数据来源：Wind，截至2024.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国 *** 规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
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